ESG专题|自上而下搭建可持续投资框架 嘉实基金持续完善ESG投资工具箱

2024-07-11

  

ESG专题|自上而下搭建可持续投资框架 嘉实基金持续完善ESG投资工具箱

  嘉实基金作为最早探索ESG本土化实践的基金公司之一。截至目前,嘉实ESG评价体系可覆盖全部A股、H股市场,包含超7000家上市公司、境内7000多发债主体。嘉实已将ESG投研成果系统性地纳入了股票和固收基本面研究、策略和产品构建、风险管理等,深度践行可持续ESG投资理念。并推出了一系列涵盖不同资产类别、不同策略类型的ESG主题产品。

  作为联通社会资金与实体产业的桥梁,公募基金要发挥好引导资源配置和价值发现的积极作用,通过专业投资和研究,为重大战略、关键领域和薄弱环节提供融资支持,引导社会资金积极承担环境、社会、公司治理责任,推动提升上市公司质量,助力绿色低碳发展。

  ESG投资作为一种关注企业环境、社会、公司治理绩效表现的投资理念和企业评价标准,日渐成为国际共识,也是推进绿色金融的强引擎。当下,国内资产管理行业ESG体系建设日益提速,资产管理机构开始强化对绿色、低碳和可持续发展的认知,公募基金正多措并举,积极践行ESG投资理念,为谱写“绿色金融”大文章发挥应有之力。

  在嘉实基金看来,整个市场对于ESG理念的认知,都是在逐步建立的过程之中。因此需要自上而下地去推动ESG投资,包括通过管理层的支持,实现部门间的协同,促使各个部门比较核心的业务参与进ESG投资之中。

  以嘉实基金为例,作为国内公募基金ESG先行者和深度践行者,嘉实早在2018年就正式签署了联合国支持的负责任投资原则,成为境内首批UN PRI组织成员之一,专注于长期价值创造和践行可持续投资,并陆续加入了多个可持续投资和ESG相关组织,致力于与利益相关方一道推动ESG和可持续投资理念的落地。同时,嘉实迅速搭建起ESG专业研究团队,负责研究个股ESG评级、行业议题、ESG策略开发等工作。团队成员由ESG资深投资专家与研究专员组成,并与公司各科研部门形成密切联动,以全面推动ESG投研融合。

  坚持深度研究驱动投资的导向,嘉实已构建起较为完善的可持续投资框架。这一框架包含全面ESG整合、公司参与与尽责管理、可持续主题投资三大支柱,运用自主研发的ESG评级体系,基于本土数据源和结构化基础,构建了深度的ESG评价模型。最终通过ESG评分体系、智能投研系统、ESG风控等方式,将ESG全面与系统地纳入投研决策的全流程。

  对于ESG投资价值,嘉实基金分析认为,ESG既关注经济价值,也关注社会价值,追求经济价值和社会价值效用最大化。ESG代表的可持续发展理念本身就蕴含着企业经营的长期稳健性和可持续性。企业对ESG风险的管理会将企业面临的外部性问题逐渐内部化,并通过盈利改善和风险传导机制影响企业价值,激励上市公司高质量发展。

  针对各界关注的基金公司如何开展尽责管理,首先是参与沟通,根据ESG问题的重要性,依次安排参与沟通。其次是整合投资与尽责管理,借助率先开发的ESG评价体系,并与投资决策相整合。嘉实ESG评价体系是国内首家由资产管理机构打造并公开亮相的ESG评分体系,也是整个嘉实ESG投研融合的基础的方法论。截至目前,嘉实ESG评价体系可覆盖全部A股、H股市场,包含超7000家上市公司、境内7000多发债主体。嘉实已将ESG投研成果系统性地纳入了股票和固收基本面研究、策略和产品构建、风险管理等,深度践行可持续ESG投资理念。

  目前A股市场的ESG投资仍处于较好的窗口期。ESG作为非财务信息的来源,可以提供一些增量和前瞻信息,在非有效市场上还带有一定的阿尔法属性,因此资管机构有必要做好ESG因子的挖掘工作。

  不过,虽然ESG投资在助力绿色金融和可持续发展方面价值突出,但当前也面临着一些挑战。过往在ESG信息披露意愿方面存在两方面待改进之处:一是中小企业面临多重信息披露标准选择难题和成本效益考量,导致ESG信息披露意愿不足;二是当前ESG信息披露的激励与约束机制尚待完善,影响了企业披露的积极性。

  嘉实基金期待与资本市场各参与者共同构建和完善ESG生态体系,在服务国家战略、推动创新驱动发展和经济转型升级等方面发挥更大功能效用,推进我国上市公司、金融市场向负责任、可持续的方向共同进步。

  随着ESG投资理念日渐成为行业共识,为了持续推动ESG研究在投资端的转化,嘉实基金推出了一系列涵盖不同资产类别、不同策略类型的ESG主题产品,目前涵盖主动权益、被动指数、中长期纯债等多种产品类型,适配多元化投资者需求。包括市场首只绿电ETF——嘉实绿色电力ETF,以及首只开放式ESG主题基金——嘉实长三角ESG纯债债券型基金,全国首单水电公募REITs——嘉实中国电建清洁能源REIT,首批绿债基金——嘉实中债绿色普惠主题指数基金等创新性绿色投资产品等,引导社会资本投资绿色产业,更好地发挥金融服务实体经济的功能,助力经济绿色转型和可持续发展。

  谈及如何把ESG融入到投前、投中、投后环节,嘉实基金也介绍了多年来总结的经验。例如,嘉实在主动管理的层面上把ESG纳入管理的规则里,重点是在对这种尾部剔除和风险的防控上。同时,嘉实建立了ESG标准和管理流程,确保投资组合的ESG成色等。嘉实的ESG组合管理包括投前做投资池的筛选辅助,投中持续进行组合和持仓ESG的风险分析和监控、绩效归因和监控,投后的ESG跟踪、促进其ESG绩效提升方面。

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