财商升级 固定收益类、权益类、股权类投资的分类

2024-07-11

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  分类,可以将事物按照一些特质区分开来,理财产品实际上也是一样的道理。那么,你知道你买的产品属于哪一类,拥有哪些特质吗?

  实际上,很多投资人都不清楚理财产品到底是如何分类的。不清楚分类依据,自然很难确定它们的风险收益属性,而这就会给投资带来困扰。不过别着急,看完今天这篇文章,你一定能知道你的产品到底是哪一类。

  首先是固定收益类产品。很多人一看到“固定收益”这四个字,就觉得这个产品的收益率一定是固定的,说多少就是多少。

  实际上, 固定收益类产品的收益并不是固定的。 它之所以有这个名字,不是因为它的收益固定 ,而是因为它的投资方向是固定收益类资产。

  那什么是固定收益类资产呢?这类资产包括银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债券等。大家稍微思考就会发现,这类资产都有一个特征: 具备到期还本付息、收益率固定的特性。这种特性就是它的名字的由来。

  看到这里,大家可能有一个问题:既然固定收益类产品投资的都是这种资产,又怎么会收益不固定呢?

  实际上,这是因为固定收益类产品并不一定只获取这些资产的到期收益, 它还可能会通过交易资产来赚取价差。

  例如国债这种我们耳熟能详的产品,它的价格就不是固定的。 国债的价格与利率之间存在着密切的联系,且二者间通常呈负相关关系。假设一只基金之前买入了国债,紧接着利率下行,国债价格上涨,它只要把国债再卖掉就能获利。

  固定收益类产品只是因为所投资产的价格波动通常较小,所以产品的风险和收益也较小。现在的固定收益类产品在一定程度上收益要高于风险,这种特性源于刚性兑付。而当刚性兑付彻底消失后,购买这类产品的投资者就必须做出选择:是回归低风险低收益的传统固收产品,还是进军更高收益风险的权益类产品了。

  在介绍权益类和股权类产品之前,我们需要先搞清楚股票和股权的概念。这两者既有相同点又有不同点。

  它们主要的 相同点在于: 股票和股权对应的都是对企业的所有权,无论是持有股票还是股权,都相当于拥有了公司的一部分,包括企业资产的所有权、企业经营管理的决策权、企业利润的分红权等等。

  而主要的 不同点在于:股票是上市公司发行的所有权凭证,在市场上流通交易,具有明确的公允价值。股权则可以是任何企业的所有权,非上市公司股权不在市场上交易,价值并不明确。

  另外,股票往往将上市公司的所有权拆分成了很小的单位,一般投资者如果只购买了少量股票,并不能对公司的经营管理产生重大影响。而非上市公司股权则通常以较大的单位进行交易,持有这种企业股权的投资者往往能对企业经营管理产生较大影响,甚至可能直接控股公司。

  权益类投资和股权类产品这两个概念很容易混淆。有一些金融或者会计底子的朋友一看到“权益”这两个字,就会联想到所有者权益,然后就会想到股权投资和股票投资,认为股权类产品是权益类产品的一部分。

  这种想法其实是不对的,权益类投资和股权类投资具有完全不同的风险收益属性。 一般而言,权益类投资的风险和收益要小于股权类投资,而大于固定收益类投资。

  但是为什么股权投资不算权益类投资呢?这是因为 权益类投资中的“权益”并非单纯是指“所有者权益”,而更多地是“分红、获息”的权益。从这一点上看,股票要比股权更加贴合“权益类投资”的概念。因此,权益类投资和股权类投资是不同的,其主要区分标准有三:

  第一,是否对被投资企业形成重大影响。如果投资使持股者(包括股票和股权)拥有了被投资企业较大比例的股权,就可能对被投资企业形成重大影响,应当分类为股权投资。在实务中,这种影响具体地表现在多个方面,如是否参与被投资企业决策制定过程、是否与被投资企业之间发生重要交易、是否向被投资企业派出管理人员等。

  第二,是否对被投资企业拥有控制权。这一点的判断不但要看股权比例,还要看被投资企业的股权结构、管理模式、董事会构成等因素。如果对被投资企业形成控制,那么就应当划为股权投资。

  第三,被投资企业是否拥有市价。这一点比较容易判断,一般看企业股权是否在公开交易的市场上流通即可。如果没有市价,则应归为股权投资。

  从这三点来看,我们就能轻松地把权益类投资和股权类投资区分开了: 权益类投资更贴近于投资股票,而股权类投资则更贴近于投资非上市公司股权,例如:

  在公司上市前夕投资其股权,待公司上市后卖出股票的Pre-IPO基金——股权类投资

  到这里,我们已经清楚了三种主流理财产品的分类方式。一般情况下,它们 按照风险收益由低到高排序分别是固定收益类、权益类、股权类。但是,凡事无绝对,例如固定收益类投资也可能通过加杠杆的方式提高风险收益,而权益类投资也可能因为投资时点的不同而降低风险、提高收益。因此,我们在投资时一定要认清产品,量力而行。

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